Entries by tag: кризис

Важнейшие вопросы к испанским банкам по-прежнему не решены
fxpro

Наконец-то появилась некая ясность от независимого источника на тему рекапитализации, с которой сталкиваются испанские банки. По данным Oliver Wyman, дополнительные требования к капиталу в рамках стрессового сценария (4.1% снижения ВВП в этом году и 20% падение цен на недвижимость) составят 51-62 миллиарда евро, что вполне сходится с прогнозами (по оценкам, проблемные кредиты испанских банков составляют почти 247 миллиардов евро). Анонсируя результаты аудита, Банк Испании утверждал, что крупнейшие испанские банки (Banco Santander, BBVA и Caixabank) остаются устойчивыми к жестким экономическим шокам, проблемы же некоторых банков уже известны правительству. Оценки Oliver Wyman сравниvs с приблизительной оценкой МВФ в 40 миллиардов евро, которая была опубликована ранее в этом месяце, и 50-60 миллиардами евро от Fitch Ratings.


Read more...Collapse )

Дырявая шлюпка еврозоны
fxpro

От G20 было неудивительно чувствовать, что еврозоне нужно делать больше, чтобы помочь себе. Со своей стороны, еврозона теплее стала относиться к идее закупок государственных облигаций фондом EFSF (временный фонд спасения), хотя она и не нова. Даже с учетом того, что это не решит базовых проблем, и не будет последовательно снижать доходность. Тем не менее, спасательная шлюпка (ESM) запустится в следующем месяце, если на следующей неделе без проблем пройдет ратификация немецким парламентом.


Read more...Collapse )

Смертельная финансовая ловушка для Испании
fxpro

Финансовая система валится уже сейчас по эффекту домину, и уже в ближайшее время эту страну заставят попросить Европу о финансовой поддержке. В первый день новой недели, испанские десятилетки выросли в доходности до 6,5%, что не так далеко от ноябрьского максимума в 7%. Это также тот уровень, при котором Греция, Ирландия и Португалия просили о помощи.

Вследствие взрыва экономики, отчаянное положение дел в финансах ухудшается со сногсшибательной скоростью. Региональные финансы – это настоящее крушение поезда. Каталония на прошлой неделе предупредила, что почти полностью осталась без денег, а Валенсия так и вовсе перестала платить своим поставщикам давным-давно. Региональные долги взлетели до небес – сейчас 140 млрд. – и продолжают быстро раздуваться, так как крупные региональные дефициты не хотят сокращаться, несмотря на благие намерения центрального правительства. Последние еще более двух месяцев назад предприняли шаги по снижению все более нарастающего давления, с которым сталкиваются региональные правительства, но центральное правительство само по себе в очень стесненных обстоятельствах, что мешает брать на себя дополнительные обязательства. Как суверенное государство Испания на грани того, чтобы потерять инвестиционный статус своего рейтинга; например, S&P оценивает страну на уровне BBB+. Две недели назад был объявлен план, по которому регионы могут получить гарантии и поддержку центрального правительства. В обмен на это регионам необходимо применять меры жесточайшей экономии, чтобы уменьшить размер своих фискальных черных дыр.

В то же время, правительство Рахоя перебирает в панике методы по решению банковского кризиса в стране. После спасения Bankia стоимостью в 19 млрд. евро в прошлую пятницу, серьезно усилились спекуляции, что вскоре очень многим банкам в стране понадобятся подобные инъекции. Сегодняшняя El Mundo заявляет, что необходимы дополнителные 30 млрд. для очистки испанских банков. Последние по-прежнему не торопятся избавляться от проблемных кредитов. Отчет центра исследований европейской политики показал, что потенциальные списания могут достичь 270 млрд. евро. Это наглядно демонстрирует, что независимые аудиторы стресс-тестов по заимствованиям займов испанских банков напрямую призывают руководство банков очиститься от токсичных активов.

Брюсселю нужно отобрать несколько хороших компаний, доставляющих пиццу, так как приближается череда всенощных экстренных саммитов в ближайшие недели, чтобы решать судьбу Испании. Большинство регионов оказались поджаренными, многие банки подгорели, а правительству неоткуда ждать помощи. Без сомнений, Британия будет самым пристальным образом наблюдать за событиями в Испании: в Европе Британия с большим отрывом является крупнейшим кредитором Иберийской экономики, финансовые обязательства которой в конце прошлого года составляли почти 400 млрд. долларов (60% от всей Европы).

Michael Derks, главный стратег FxPro.

Добро пожаловать в точку невозврата
fxpro

Почти через пять лет после начала кредитного кризиса у вас появляется чувство, что нечто достигло точки невозврата, когда ни размеры гарантий, ни обещания политиков не смогут сдержать рыночную волну. Безусловно, это не говорит о рынках, как о спекулянтах, скорее это разумные действия физических и юридических лиц, выводящих средства из греческих банков, уменьшающих воздействие всех видов рыночных рисков и делающих все возможное для того, чтобы не быть раздавленными движущимся поездом.


Read more...Collapse )

Нельзя исключать дальнейшее падение юаня
fxpro

Весьма примечательно в последние месяцы, что все те комментаторы и официальные лица, которые так долго утверждали, что китайская валюта существенно недооценена, ушли в небытие. Все потому, что стало совершенно ясно, что анализ, который стоит за этим утверждением, совершенно ущербный и неполный. Недавние события в Китае, будем надеяться, приведут к более адекватной оценке валюты, которая с начала этого года падала против доллара, фунта и ведущих азиатских валют (кроме японской иены). На самом деле, учитывая ухудшение в экономике, дальнейшее падение юаня нельзя исключать.

Две основные силы влияют на юань:

Read more...Collapse )

Политика жестких мер
fxpro

По сути, кризис еврозоны - экономический. В начале существования Экономического и монетарного союза (EMU), фокус был больше на М, чем на Е. Рискуя чрезмерным упрощением, нехватка внимания букве Е – это то, почему все пошло неправильно, и почему правительства по всему миру пытаются загладить свою вину. Однако политическая цена слишком уж очевидна и, хотя центр Европы проводит реформы по укреплению централизованного наблюдения и власти (например, фискальная близость), появляется все больше признаков того, что электорат и даже политики пытаются это изменить. Так куда же это заведет восстановление еврозоны и реформы?


Read more...Collapse )

Новая греческая сделка очень быстро развалится
fxpro
Последняя греческая сделка очень быстро развалится, несмотря на оптимизм европейских лидеров и попытки убедить в обратном. По данным FT, министры финансов, участвовавшие ночь напролет в переговорах в Брюсселе, были проинформированы на прошлой неделе о том, что взрыв греческой экономики неизбежен, и долговая динамика страны оказалась значительно хуже, чем ранее предполагалось, а также о том, что может потребоваться еще одно спасение после того, как будут выплачены 130 миллиардов евро в рамках второго пакета спасения. Новая, реалистичная оценка пугающей долговой динамики Греции объясняет огромное нежелание Германии, Нидерландов и Финляндии дать добро по последней сделке. На самом деле, до официального вступления в силу, сделка должна пройти через всё более скептические национальные парламенты, в чем нельзя быть уверенным.


Read more...Collapse )


Окно надежды для Италии
fxpro
Самое главное сейчас для Италии определиться, какой именно у них кризис: финансовый или политический. Вопрос следует ставить так потому, что финансовые и экономические условия в стране далеко не так страшны, как в недавно спасенных странах. В это же время, политический фон страны существенно более тяжелый, нежели в остальной еврозоне. Это подтверждается тем фактом, что с момента принятия Республиканской Конституции 1948 года, правительства Италии держались в среднем год, что не способствует стабильной политике или принятию сложных решений, требующих времени, чтобы получить результат.
 
Read more...Collapse )

У Европы много вопросов без ответов
fxpro
Европейские лидеры, наконец, проработали всесторонний ответ на суверенный долговой и банковский кризисы, итог отразился в детальном коммюнике, опубликованным этим утром в Брюсселе. Далее, мы приводим краткое изложение ключевых моментов документа вместе с нашей оценкой эффективности этих мер:Read more...Collapse )

?

Log in

No account? Create an account